Contract contract versus termijncontract doorsturen
Share
EEN contract doorsturen is een contractuele overeenkomst op maat waarbij twee private partijen overeenkomen om een bepaald activum tegen elkaar te verhandelen tegen een overeengekomen specifieke prijs en tijd in de toekomst. Termijncontracten worden onderhands verhandeld, niet op een beurs.
EEN termijncontract - vaak aangeduid als futures - is een gestandaardiseerde versie van een termijncontract dat openbaar wordt verhandeld op een termijnbeurs. Net als een termijncontract bevat een termijncontract een overeengekomen prijs en tijd in de toekomst om een actief te kopen of verkopen - meestal aandelen, obligaties of grondstoffen, zoals goud.
Het belangrijkste onderscheidende kenmerk tussen futures en termijncontracten - dat futures op een beurs worden verhandeld terwijl forwards worden verhandeld - resulteert in verschillende operationele verschillen tussen beide. Deze vergelijking onderzoekt verschillen zoals tegenpartijrisico, dagelijkse gecentraliseerde clearing en mark-to-market, prijstransparantie en efficiëntie.
Vergelijkingstabel
| Contract doorsturen | Futures-contract | |
|---|---|---|
| Definitie | Een termijncontract is een overeenkomst tussen twee partijen om een actief te kopen of verkopen (wat van welke aard ook kan zijn) op een vooraf overeengekomen toekomstig punt tegen een gespecificeerde prijs. | Een futures-contract is een gestandaardiseerd contract, verhandeld op een termijnbeurs, om op een bepaalde datum in de toekomst een bepaald onderliggend instrument te kopen of verkopen voor een bepaalde prijs. |
| Structuur en doel | Aangepast aan de behoeften van de klant. Meestal is geen eerste betaling vereist. Meestal gebruikt voor hedging. | Gestandaardiseerd. Aanvankelijke margestorting vereist. Meestal gebruikt voor speculatie. |
| Transactie methode | Direct onderhandeld door de koper en verkoper | Geciteerd en verhandeld op de Exchange |
| Regulering van de markt | Niet gereguleerd | Door de overheid gereguleerde markt (de Commodity Futures Trading Commission of CFTC is het bestuursorgaan) |
| Institutionele garantie | De verdragsluitende partijen | Clearing House |
| Risico | Hoog tegenpartijrisico | Laag risico van tegenpartij |
| garanties | Geen garantie van afwikkeling tot de vervaldag, alleen de termijnprijs, gebaseerd op de contante prijs van de onderliggende waarde, wordt betaald | Beide partijen moeten een eerste garantie (marge) deponeren. De waarde van de transactie wordt bepaald aan de hand van markttarieven met dagelijkse afwikkeling van winsten en verliezen. |
| Contract volwassenheid | Termijncontracten rijpen doorgaans door het product af te leveren. | Toekomstige contracten hoeven niet noodzakelijkerwijs te rijpen door levering van grondstoffen. |
| Vervaldatum | Afhankelijk van de transactie | gestandaardiseerde |
| Methode van voortijdige beëindiging | Tegenovergesteld contract met dezelfde of andere tegenpartij. Tegenpartijrisico blijft bestaan bij beëindiging met andere tegenpartij. | Tegenovergesteld contract op de uitwisseling. |
| Contractgrootte | Afhankelijk van de transactie en de vereisten van de contracterende partijen. | gestandaardiseerde |
| Markt | Primair en secundair | primair |
Inhoud: contract contract versus toekomstcontract doorsturen
- 1 Handelsprocedure
- 1.1 Een positie sluiten
- 1.2 Risico
- 1.3 Margin calls
- 2 prijzen
- 3 Liquiditeit en prijstransparantie
- 4 Verordening
- 5 volumes
- 6 Referenties
Handelsprocedure
In een termijncontract zijn de koper en de verkoper private partijen die een contract onderhandelen dat hen verplicht een onderliggende waarde tegen een specifieke prijs op een bepaalde datum in de toekomst te verhandelen. Aangezien het om een privé-contract gaat, wordt het niet op een beurs maar buiten de beurs verhandeld. Geen contanten of activa veranderen van eigenaar tot de vervaldatum van het contract. Er is meestal een duidelijke "winnaar" en "verliezer" in termijncontracten, omdat de ene partij zal profiteren op het moment dat het contract loopt, terwijl de andere partij een verlies zal lijden. Als de marktprijs van de onderliggende waarde bijvoorbeeld hoger is dan de prijs die is overeengekomen in het termijncontract, verliest de verkoper. Het contract kan worden nagekomen via levering van het onderliggende actief of een contante afwikkeling voor een bedrag dat gelijk is aan het verschil tussen de marktprijs en de prijs die in het contract is vastgelegd, dwz het verschil tussen de termijnkoers die in het contract is gespecificeerd en de marktrente op de einddatum. Voor een intro om contracten door te sturen, bekijk deze video van Khan Academy.
Terwijl een termijncontract een contract op maat is dat tussen twee partijen is opgesteld, is een termijncontract een gestandaardiseerde versie van een termijncontract dat op een effectenbeurs wordt verkocht. De termen die zijn gestandaardiseerd omvatten prijs, datum, hoeveelheid, handelsprocedures en plaats van levering (of voorwaarden voor contante betalingen). Alleen futures voor activa gestandaardiseerd en genoteerd op de beurs kunnen worden verhandeld. Een boer met een maïsoogst zou bijvoorbeeld een goede marktprijs willen vastleggen om zijn oogst te verkopen, en een bedrijf dat popcorn maakt, zou een goede marktprijs willen reserveren om maïs te kopen. Op de termijnbeurs zijn er standaardcontracten voor dergelijke situaties, bijvoorbeeld een standaardcontract met de voorwaarden van "1.000 kg maïs voor $ 0,30 / kg voor levering op 31-10-2015." hier zijn zelfs futures gebaseerd op de prestaties van bepaalde aandelenindexen, zoals de S & P 500. Bekijk voor een intro naar futures de volgende video, ook van Khan Academy:
Beleggers verhandelen futures op de beurs via beursvennootschappen, zoals E * TRADE, die een plaats op de beurs hebben. Deze makelaars nemen verantwoordelijkheid voor het nakomen van contracten.
Een positie sluiten
Om een positie op een futures-transactie te sluiten, maakt een koper of verkoper een tweede transactie die de tegenovergestelde positie van hun oorspronkelijke transactie inneemt. Met andere woorden, een verkoper schakelt over op kopen om zijn positie te sluiten en een koper schakelt over op verkopen. Voor een termijncontract zijn er twee manieren om een positie te sluiten - verkoop het contract aan een derde partij of stap in een nieuw termijncontract met het tegenovergestelde contract.
Het standaardiseren van een contract en het verhandelen ervan op een beurs biedt enkele waardevolle voordelen voor futures-contracten, zoals hieronder besproken.
Risico
Termijncontracten zijn onderhevig aan het tegenpartijrisico, wat het risico inhoudt dat de partij aan de andere kant van de transactie in gebreke blijft over hun contractuele verplichting. Het faillissement van AIG tijdens de crisis van 2008 onderwierp veel andere financiële instellingen aan het tegenpartijrisico omdat ze contracten hadden met creditcards (de zogenaamde credit default swaps) met AIG.
Het clearinghouse van de futures-uitwisseling garandeert transacties en elimineert zo het tegenpartijrisico in futures-contracten. Natuurlijk bestaat het risico dat het clearinginstituut zelf in gebreke blijft, maar het mechanisme van handelen is zodanig dat dit risico zeer laag is. Futures-traders zijn verplicht om geld te deponeren - meestal 10% tot 20% van de contractwaarde - in een margin-rekening bij de beursvennootschap die hen vertegenwoordigt op de beurs om hun blootstelling te dekken. Het clearinghouse neemt posities in aan beide zijden van een termijnhandel; termijncontracten worden elke dag gemarkeerd om op de markt te brengen, waarbij de makelaars ervoor zorgen dat er voldoende activa in marginrekeningen zijn voor handelaren om hun posities te dekken.
Margin Calls
Futures en forwards dragen ook een marktrisico dat varieert afhankelijk van de onderliggende waarde. Beleggers in futures zijn echter gevoeliger voor volatiliteit in de prijs van de onderliggende waarde. Omdat futures dagelijks op de markt worden gewaardeerd, zijn beleggers aansprakelijk voor verliezen die dagelijks worden geleden. Als de activaprijs zo sterk fluctueert dat het geld in de margerekening van een belegger onder de vereiste minimumruimte daalt, geeft hun makelaar een margin call. Dit vereist dat de belegger meer geld op de margerekening stoot als onderpand tegen verdere verliezen, of dat hij gedwongen wordt om zijn positie met verlies te sluiten. Als de onderliggende waarde in tegenovergestelde richting zwaait nadat de belegger gedwongen is zijn positie te sluiten, verliezen ze een potentiële winst.
Bij termijncontracten wordt tot de vervaldatum geen contant geld geruild. Dus in dat scenario komt de houder van een termijncontract nog steeds voorop.
prijzen
De prijs van een futures-contract wordt aan het einde van elke dag teruggezet naar nul, omdat dagelijkse winsten en verliezen (op basis van de prijzen van de onderliggende waarde) door handelaren worden uitgewisseld via hun margerekeningen. Een termijncontract wordt daarentegen in de loop van de tijd minder of meer waardevol tot de vervaldatum, het enige moment waarop een van de contractanten profiteert of verliest.
Dus op een bepaalde handelsdag zal de prijs van een futures-contract verschillen van een termijncontract dat dezelfde vervaldatum en uitoefenprijs heeft. De volgende video legt de prijsverschillen tussen futures en termijncontracten uit:
Liquiditeit en prijstransparantie
Het is gemakkelijk om futures te kopen en verkopen op de beurs. Het is moeilijker om een tegenpartij te vinden die vrij verkoopbaar is in termijncontracten die niet standaard zijn. Het volume van transacties op een beurs is hoger dan OTC-derivaten, waardoor futurescontracten meer liquide zijn.
Futures-uitwisselingen bieden ook prijstransparantie; prijzen voor termijncontracten zijn alleen bekend bij de handelspartijen.
Regulatie
Futures worden gereguleerd door een centrale regelgevende autoriteit zoals de CFTC in de Verenigde Staten. Aan de andere kant zijn forwards onderworpen aan het van toepassing zijnde contractenrecht.
volumes
Het grootste deel van de handel in futures vindt plaats in Noord-Amerika en Azië en gaat over individuele aandelen.
Bron: 2013 Futures Industry Association Volume Survey Referenties
- Futures Contract Definitie en Voorbeeld - Investering antwoorden
- een futures-prijs verschilt van een termijnprijs - Bionic Turtle op YouTube
- zijn futures? - MoneyWeek Investment Tutorials op YouTube
- Wikipedia: contract doorsturen
- Wikipedia: Futures-contract
- Forward en Futures-contracten - MIT Finance Theory op YouTube
