Verschil tussen verdisconteerde en niet-verdisconteerde kasstromen

Belangrijkste verschil - Verdisconteerd versus niet-verdisconteerde kasstromen
 

Tijdwaarde van geld is een vitaal concept bij beleggingen dat rekening houdt met de vermindering van de reële waarde van fondsen als gevolg van de effecten van inflatie. Het belangrijkste verschil tussen contante en niet-verdisconteerde kasstromen is dat gedisconteerde kasstromen zijn kasstromen aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen terwijl niet-verdisconteerde kasstromen worden niet aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen. De uitkomst van een evaluatie van een investeringsproject met deze twee methoden zal aanzienlijk verschillen, dus het is belangrijk om een ​​duidelijk onderscheid tussen beide te maken.

INHOUD
1. Overzicht en belangrijkste verschil
2. Wat zijn verdisconteerde kasstromen
3. Wat zijn Cashflows die niet worden verdisconteerd
4. Side-by-side-vergelijking - Verdisconteerd versus niet-verdisconteerde kasstromen
5. Samenvatting

Wat is Discounted Cash Flow?

Verdisconteerde kasstromen zijn kasstromen aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen. Kasstromen worden verdisconteerd aan de hand van een disconteringsvoet om tot een schatting van de huidige waarde te komen, die wordt gebruikt om het investeringspotentieel te evalueren. Verdisconteerde kasstromen worden berekend als,

Verdisconteerde kasstromen = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +... CF n (1 + r) ⁿ

CF = Cashflow

r = Kortingspercentage

Verdisconteerde kasstromen kunnen eenvoudig worden berekend met de bovenstaande formule als er beperkte kasstromen zijn. Deze formule is echter niet handig om te worden gebruikt bij het contant maken van veel kasstromen. In dat geval kunnen disconteringsfactoren eenvoudig worden verkregen via de tabel met de huidige waarde die de verdisconteringsfactor toont met de correspondentie met het aantal jaren. Verdisconteerde kasstromen kunnen worden gebruikt om investeringsbeslissingen te evalueren door de verdisconteerde kasinstromen en kasuitstromen te vergelijken. Net Present Value (NPV) is een investeringstechniek die contant gemaakte cashflows gebruikt om te komen tot de financiële haalbaarheid van een project.

Bijv. XYZ Ltd is van plan om in een nieuwe fabriek te investeren om de productie te verhogen. Beschouw de volgende informatie.

• Het investeringsproject beslaat een periode van 4 jaar
• De initiële investering is $ 17.500 miljoen, die zal worden geïnvesteerd in jaar 0 (vandaag)
• De investering heeft een restwaarde van $ 5.000 miljoen
• Inkomende en uitgaande kasstromen vinden plaats tussen jaar 1 en jaar 4
• Kasstromen worden verdisconteerd aan de hand van een disconteringsvoet van 8%

Het bovenstaande project resulteert in een negatieve NPV van $ 522,1 miljoen, en XYZ zou het project moeten afwijzen. Aangezien de cashflows worden verdisconteerd, betekent dit dat als het project wordt geaccepteerd, het totale netto resultaat ($ 522.1m) in de huidige voorwaarden zal zijn.

Figuur 1: NPV-berekening gebruikt verdisconteerde kasstromen

Wat is niet-verdisconteerde kasstromen?

Niet-verdisconteerde kasstromen zijn de kasstromen die niet zijn aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen. Dit is het tegenovergestelde van gedisconteerde kasstromen en houdt alleen rekening met de nominale waarde van kasstromen bij het nemen van investeringsbeslissingen. Aangezien niet-verdisconteerde kasstromen de vermindering van de waarde van geld in de loop van de tijd niet in overweging nemen, helpen ze niet bij het nemen van nauwkeurige investeringsbeslissingen. Met hetzelfde voorbeeld als hierboven, wordt NPV berekend zonder de kasstromen te verdisconteren.

Voorbeeld

Met niet-verdisconteerde kasstromen genereert het project een positieve NPV van $ 3640 miljoen. Aan het einde van een periode van 4 jaar zal echter $ 3.640 niet worden gegenereerd vanwege het effect van de tijdswaarde van geld; daarom is deze NPV zwaar overdreven.

Wat is het verschil Contante en niet-verdisconteerde kasstromen?

Verdisconteerd versus niet-verdisconteerde kasstromen
Verdisconteerde kasstromen zijn kasstromen aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen	Niet-verdisconteerde kasstromen zijn niet aangepast om de tijdswaarde van geld op te nemen.
Tijdwaarde van geld
De tijdswaarde van geld wordt beschouwd als verdisconteerde kasstromen en is dus zeer nauwkeurig.	Niet-verdisconteerde kasstromen houden geen rekening met de tijdswaarde van geld en zijn minder nauwkeurig.
Gebruik in investeringsschattingen
Verdisconteerde kasstromen worden gebruikt in technieken voor investeringsbeoordeling, zoals NPV	Niet-verdisconteerde kasstromen worden niet gebruikt bij de beoordeling van beleggingen.

Samenvatting - Verdisconteerd versus niet-verdisconteerde kasstromen

Het verschil tussen contante en niet-verdisconteerde kasstromen is afhankelijk van het gebruik van verdisconteerde of nominale kasstromen. Zoals weergegeven in de bovenstaande voorbeelden, is de resulterende NPV van hetzelfde project aanzienlijk verschillend met behulp van verdisconteerde en niet-verdisconteerde kasstromen. Het gebruik van niet-verdisconteerde kasstromen wordt daarom beschouwd als een risicovolle benadering bij het beoordelen van de levensvatbaarheid van een investeringsbeslissing. Om deze reden gebruiken veel bedrijven gedisconteerde kasstromen om te overwegen of een geselecteerd project al dan niet een gunstig rendement zal genereren.

Referenties
1. "Discounted Cash Flow (DCF)." Investopedia. N.p., 29 september 2015. Web. 07 apr. 2017.
2. Jan, Irfanullah. "Netto contante waarde (NPV)." Netto contante waarde (NPV) Definitie | Berekening | Voorbeelden. N.p., n.d. Web. 07 apr. 2017.
3. "Niet-verdisconteerde toekomstige kasstromen." AccountingTools. N.p., n.d. Web. 07 apr. 2017.