Verschil tussen huidige opbrengst en rendement tot einde looptijd

Actueel rendement versus rendement tot einde looptijd

Een obligatie is een vorm van een schuldpapier dat op de markt wordt verhandeld en dat vele kenmerken, looptijden, risico's en rendementsniveaus kent. Een typische obligatiehouder (geldschieter) heeft recht op een rentetarief van de kredietnemer. Deze rente staat bekend als een 'opbrengst' en wordt door de kredietgever ontvangen, afhankelijk van de looptijd en de rentetarieven die op de markt gelden. Dit artikel onderzoekt de twee vormen van opbrengst; 'current yield' en 'yield to maturity' (YTM), waarbij de verschillen tussen beide duidelijk worden benadrukt.

Wat is de huidige opbrengst?

Een huidige opbrengst is de rentevoet die in de huidige periode aan de obligatiehouder is betaald. Het huidige rendement weerspiegelt niet de waarde van het aanhouden van de obligatie tot de vervaldatum. Als ik bijvoorbeeld een obligatie koer met een nominale waarde van $ 1000, met opbrengst 5%, en deze voor een jaar hield, ontving ik aan het einde van het jaar de nominale waarde van $ 1000, plus mijn belang van 5% voor het houden van de obligatie voor een jaar (ervan uitgaande dat er zich tijdens deze periode geen rentewijziging heeft voorgedaan). Het huidige rendement wordt berekend door de jaarlijkse kasstromen te delen door de marktprijs; daarom zal fluctuatie in de marktprijzen van grote invloed zijn op het huidige rendement van een obligatie.

Wat is opbrengst tot volwassenheid (YTM)?

Rendement tot einde looptijd (YTM) is ook een rentetarief dat gekoppeld is aan obligaties, maar weerspiegelt het volledige rendement dat de obligatiehouder ontvangt tot de einddatum van de obligatie. De berekening van de YTM is ingewikkelder dan de huidige opbrengst omdat het een aantal variabelen omvat, zoals de nominale waarde van de obligatie, de couponrente, de marktprijs en de vervaldatum. De YTM geeft een schatting van het totale rendement voor de obligatiehouder, omdat het moeilijk is om de koers nauwkeurig te voorspellen waarop door de obligatiehouders ontvangen couponbetalingen opnieuw worden geïnvesteerd vanwege fluctuaties in de markttarieven. De relatie tussen de obligatiekoers en YTM is een omgekeerde relatie, en wanneer de YTM toeneemt, daalt de prijs van de obligatie en vice versa.

Actueel rendement versus rendement tot einde looptijd

Actueel rendement en YTM geven de obligatiehouder een idee van het rendement dat kan worden verwacht als de obligatie wordt gekocht. Deze twee vormen van rente verschillen van elkaar doordat het huidige rendement de rente is die tijdens de huidige periode is betaald, en de YTM weerspiegelt het totale rendement voor de obligatiehouder van het aanhouden van de obligatie tot de vervaldatum. In tegenstelling tot het huidige rendement, houdt de YTM rekening met het herinvesteringsrisico (de herbelegging van de couponontvangsten). Verder wordt gezegd dat een obligatie met een hogere YTM dan de huidige opbrengst ervan met een korting wordt verkocht (wanneer de prijs van de obligatie de YTM verlaagt) en een obligatie met een lagere YTM dan de huidige opbrengst zal verkopen met een premie . Wanneer de YTM en het huidige rendement gelijk zijn, wordt gezegd dat de obligatie 'par' is (nominale waarde).