Bubble vs. Ponzi-regeling

Een economische bubbel is een situatie waarin mensen in producten of activa handelen voor bedragen die aanzienlijk groter zijn dan hun intrinsieke waarden. Er is geen fraude. Aan de andere kant, een Ponzi-schema is een fradulent investeringsplan dat investeerders ongelooflijk hoge en vaak risicoloze rendementen belooft te bieden. Deze rendementen worden zelden daadwerkelijk uitbetaald. In plaats daarvan overtuigen de beheerders van de regeling investeerders om geïnvesteerd te blijven. Als beleggers geld willen opnemen, worden ze betaald met geld van andere beleggers. Er wordt niet echt geïnvesteerd, dus er is echt geen rendement gegenereerd voor de beleggers.

Vergelijkingstabel

Vergelijkingstabel Bubble versus Ponzi-schema

Bubbel	Ponzi-regeling
Oorzaken	Economen zijn onzeker; mogelijk vanwege prijscoördinatie of opkomende sociale normen. Prijzen stijgen omdat kopers meer bieden omdat de prijzen stijgen.	Promoters profiteren van een gebrek aan kennis of competentie van investeerders of beweren dat de aard van de investering geheim moet worden gehouden om zijn concurrentievermogen te beschermen.
Preventie en respons	Preventie moeilijk. Vaak zijn ze op dat moment niet zichtbaar en pogingen om ze te "prikken" leiden tot financiële crises.	Ponzi-schema's zijn tegen de wet. Ze kunnen worden afgeschrikt door beleggerseducatie. Vaak onderbroken door autoriteiten voordat het instort.
Ineenstorting	Niemand is zeker waarom bubbels barsten.	Onvermijdelijk, wanneer de promotor verdwijnt met resterende investeringen; wanneer investeringen traag verlopen, waardoor betalingen worden voorkomen; of wanneer externe marktkrachten ertoe leiden dat beleggers geld opnemen.
Geschiedenis	Het eerste beroemde exemplaar was tulpenmanie in de jaren 1630 in Holland. Genoemd in de 1710s nadat de Britse South Sea Company zeepbel.	Vernoemd naar Charles Ponzi in 1920.
Moderne voorbeelden	Woningmarkt, hoger onderwijs, de Dot-com-zeepbel.	Regelingen van oa Scott W. Rothstein, Allen Stanford en James Nicholson.
Definitie	Handel in grote volumes tegen prijzen die aanzienlijk boven intrinsieke waarden liggen.	Frauduleuze beleggingsregeling die beleggers een abnormaal hoog rendement op korte termijn biedt. Betalen gaat terug naar investeerders van geld dat is betaald van volgende investeerders, en niet van winsten.

Inhoud: Bubble vs Ponzi-schema

• 1 Geschiedenis
• 2 Hoe het werkt
  • 2.1 Hoe bubbels werken
  • 2.2 Hoe Ponzi-schema's werken
• 3 Preventie en reactie
• 4 moderne voorbeelden
• 5 Recent nieuws over de economische zeepbel- en Ponzi-regeling
• 6 Referenties

Case-Shiller-index met de Bubble in de Amerikaanse woningmarkt in het vorige decennium.

Geschiedenis

De eerste bekende "bubbel" vond plaats in Nederland in het begin van de 17e eeuw, toen de kosten van tulpenbollen opliepen tot meer dan 10 keer het jaarinkomen van een bekwame vakman. De term 'bubble' werd voor het eerst gebruikt in de jaren 1710 om te verwijzen naar de Britse South Sea Bubble: de South Sea Company kreeg een monopolie op de handel in de Zuid-Amerikaanse koloniën in Spanje, en speculatie in de aandelen van het bedrijf leidde tot de financiële ondergang van veel beleggers.

Het Ponzi-plan is vernoemd naar Charles Ponzi, die de techniek in 1920 gebruikte. Hoewel het Ponzi-schema nog vele jaren daarvoor bestond (en waarnaar wordt verwezen in de roman Little Dorrit van Dicken), nam het Ponzi-plan zoveel geld in beslag dat het overal beroemd werd de Verenigde Staten. Hij beloofde klanten 50% winst binnen 45 dagen, of 100% winst binnen 90 dagen, door het kopen van kortingskaarten voor het beantwoorden van post in andere landen en het inwisselen van deze in de VS. Op zijn hoogtepunt verdiende Ponzi $ 420.000 ($ 4,59 miljoen in moderne termen), en toen het instortte, verloren zijn investeerders ongeveer $ 20 miljoen ($ 225 miljoen in moderne termen).

Hoe het werkt

Hoe bubbels werken

Economen weten niet zeker waarom bubble voorkomt, maar sommigen suggereren dat het misschien komt door prijscoördinatie en opkomende sociale normen, waarbij mensen de intrinsieke waarde uit het oog verliezen en de opgeblazen waarde als standaard nemen. Markten en mensen worden beschreven als 'meegesleept' worden en bepaalde grondstoffen of activaklassen overschatten. Sociaal bewijs (of 'kuddementaliteit') is vaak de reden dat veel beleggers hoge prijzen betalen voor activa tijdens een zeepbel.

Bellen eindigen altijd barstend, maar hoe of wanneer bubbels barsten is ook onduidelijk. Wanneer een bubbel opblaast (de prijzen stijgen), is er altijd een aantal beleggers die erkennen dat het een bubbel is. Het is echter moeilijk voor hen om van dit inzicht te profiteren, omdat het moeilijk te voorspellen is wanneer de bubbel zal barsten.

Hoe Ponzi-schema's werken

Zie ook: Ponzi-regeling versus sociale zekerheid Hoe Ponzi-schema's werken

Een Ponzi-regeling lokt meestal nieuwe investeerders uit door rendementen te bieden die andere beleggingen niet kunnen garanderen, zoals abnormaal hoge of ongewoon consistente rendementen. Om de regeling door te zetten en de beloofde rendementen te betalen, is een steeds grotere geldstroom van nieuwe investeerders vereist.

Een van de redenen waarom de regeling aanvankelijk zo goed werkt, is dat vroege investeerders, degenen die daadwerkelijk het grote rendement hebben betaald, hun geld doorgaans opnieuw in de regeling investeren (het betaalt immers veel beter dan elke alternatieve belegging). Degenen die de regeling uitvoeren, hoeven dus niet echt veel (netto) uit te betalen; ze hoeven alleen maar verklaringen naar investeerders te sturen om hen te laten zien hoeveel ze hebben verdiend door het geld te houden, waarbij ze de misleiding handhaven dat de regeling een fonds is met een hoog rendement. Wanneer een belegger zich wil terugtrekken, proberen promoters deze te ontmoedigen door hen een hoger rendement te bieden voor verschillende, langeretermijninvesteringen. Als dat niet lukt, worden opnames snel verwerkt, zodat beleggers denken dat het fonds / het fonds solvabel is.

Ponzi-schema's storten onvermijdelijk in elkaar, hetzij wanneer de promotor met al het geld van de belegger vlucht, wanneer investeringen traag verlopen en de promotor niet in staat is om uit te betalen aan beleggers, of wanneer marktkrachten investeerders ertoe aanzetten geld van de regeling terug te trekken.

Een zelfbenoemd Ponzi-plan in actie

Preventie en respons

Bellen zijn moeilijk te voorkomen, omdat het moeilijk is om intrinsieke waarden te observeren in real-life markten, en daarom zijn ze meestal pas achteraf te herkennen. Zelfs als een bubbel wordt geïdentificeerd, zijn pogingen om ze te 'prikken' gevaarlijk, omdat dit een financiële crisis kan veroorzaken.

Naarmate Ponzi-schema's groeien, trekken ze meestal de aandacht van de autoriteiten en worden ze gesloten voordat ze kunnen instorten. Christopher T Marquet's rapport over het Ponzi-schema onthult dat het gemiddelde rendement 282% bedroeg en veel daders beweerden 'gegarandeerd' of 'risicovrij' rendement te behalen, terwijl een van de meest succesvolle hedgefondsen ter wereld, SAC Capital Advisors, zich beroemde op geannualiseerde rendementen van 27 procent van 1996 tot 2009.

Moderne voorbeelden

Moderne voorbeelden van economische bubbels zijn de Amerikaanse huizenmarkt, de kosten van het hoger onderwijs en de Dot-com-zeepbel.

Er zijn veel moderne voorbeelden van Ponzi-schema's, waaronder die van onder anderen Bernie Madoff, Scott W. Rothstein, Allen Stanford en James Nicholson, onder andere.

Recent nieuws over Economic Bubble en Ponzi Scheme

Referenties

• http://en.wikipedia.org/wiki/Economic_bubble
• http://en.wikipedia.org/wiki/Ponzi_scheme
• http://en.wikipedia.org/wiki/List_of_Ponzi_schemes
• http://en.wikipedia.org/wiki/South_Sea_Bubble
• http://en.wikipedia.org/wiki/Tulip_mania